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热点新闻网_[财经]氢动力概念股龙头中国有哪些 氢动力概念股龙头一览(6)

来源:申博官方网 发布时间:2019-10-23 浏览次数:

  卫星石化:中报估量高增多,轻烃裂解名目稳步推进

  卫星石化 002648

  研讨机构:光大证券 正文师:裘孝锋,傅锴铭 撰写日期:2019-04-25

  工作:

  4 月18 日,公司颁布2019 年一季报,2019Q1 完成营业收出21.07 亿元, 同比+20%,完成归母净利润2.20 亿元,同比+94%;完成扣非归母净利润2.29 亿元,同比+100%;完成策划口头现金流2.08 亿元。

  同时,公司书记2019 年半年度业绩预告,估量完成归母净利润5.4-6.1 亿元,同比+65%-87%;即2019Q2 完成归母净利润3.2-3.9 亿元。

  点评:

  丙烯酸盈余好过市场预期,C3扩产有序推进。 受江苏以及平查抄(丙烯酸产能江苏省占比40%)以及行业查验影响,4月丙烯酸及酯代价比3月底最低点下落远千元,服从今昆裔价,咱们预算公司丙烯酸及酯的净利在1000元/吨阁下,公司年产销丙烯酸及酯70万吨以上,代价弹性平常。 2019Q1,丙烯酸盈余现象好过市场预期。个中PDH价差同比-538元/吨,环比-581元/吨;丙烷到聚丙烯价差同比-236元/吨,环比-549元/吨;丙烯酸价差同比+778元/吨,环比-194元/吨;丁酯以及酸价差同比+270元/吨,环比+96元/吨。此外PDH一期以及聚丙烯装配在1月份举行了年度查验,对一季度业绩略有影响。 对2019Q2业绩相持萎靡。丙烷代价在冬日估量有所调整,PDH价差有望回暖;而丙烯酸及酯盈余环比一季度将大幅下行,咱们对公司2019Q2业绩环比增多相持萎靡。公司估量2019Q2完成归母净利润3.2-3.9亿,同比环比均有50%以上增多。 公司在C3 上稳步扩大,22 万吨双氧水名目于2018 年8 月投产,45 万吨PDH 两期名目已经于2019 年2 月投产,PDH 两期的顺利投产将担保公司2019 年业绩增多。公司15 万吨聚丙烯、6 万吨SAP 以及36 万吨丙烯酸及酯的扩产名目有序推进,将在2019 年持续建成。未来,公司将领有从90 万吨PDH 到45 万吨聚丙烯、81 万吨丙烯酸以及84 万吨丙烯酸酯、15 万吨SAP、22 万吨双氧水的齐备C3 全财富链,在C3 板块本钱以及协作力具备光鲜显着上风。

  长三角轻烃裂解龙头,主动筹划氢能收配。 卫星石化已经在嘉兴建成年产90 万吨PDH 装配,子公司连云港石化在建400 万吨烯烃综合收配名目。现在,PDH 名目丰裕氢气3 万吨/年,烯烃综合收配名目建成后将丰裕氢气约25 万吨/年。公司地处长三角经济带,PDH 名目紧邻上海、嘉兴嘉善,

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,均在100 千米范畴内,上述城市均拟订与颁布了未来3-5 年的加氢站造就构造。长三角氢走廊造就构造将为公司带来恢弘的市场空间,充实阐扬公司丰裕氢气的附加值,成为公司新的停业增多点。 咱们以为化工副产会合式供氢+水电解别离式制氢是未来发铺标的目的,PHD 以及乙烷裂解副产氢将是最具上风的副产氢源决定。

  C2历史性机遇的先驱者,名目报答高值患下等待。

  咱们以为乙烷裂解制乙烯名目是公司未来3年最大的看点,卫星石化有望经过该名目实而今大型石化装配方面的弯道超车。现在中 美贸易 摩擦在孕育发生主动的更改,公司名目的不未必性迫害有望裁减。名目进度方面,2018年3月公司实现乙烷推销协议与美国乙烷出口步伐合伙协议歪式签约,完成资料提供担保。连云港乙烷储罐名目、码头名目已经动工造就,各项义务按功夫节点推进。

  保持盈余猜想,保持“买入”评级。

  咱们保持公司2019-2021年EPS为1.29元以及1.46元以及3.47元,往后股价对应PE为13/12/5倍。保持 “买入”评级以及指标价22.3元。

  迫害提示:

  PDH价差支窄的迫害;乙烷裂解制乙烯名目不迭预期的迫害;丙烯酸景宇量气度上行的迫害。   南边财产网微旗帜灯号:南边财产网

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